《戴维斯王朝》记录的戴维斯家族投资历程，经历了两次漫长的牛市、25次调整、两次严酷的熊市、一次大崩盘、七次温和的熊市、九次衰退；二战、冷战、人类登月、石油危机、漂亮五十的崛起与崩溃；一次总统遇刺、一次总统辞职、一次总统遭到弹劾；34年的利率上升和18年的利率下降 .....
戴维斯家族打破了“富不过三代”的魔咒，历经经济的盛衰兴替，股市的牛熊起伏，屹立华尔街五十年而不倒，的确值得我们认真研读。本文刊于《中国出版传媒商报》2020年3月20日25版。
戴维斯家族的投资智慧
文 | 于淼
《戴维斯王朝》一书讲述了美国戴维斯家族祖孙三代人的投资故事。戴维斯在1947年从5万美元开始，至他1994年离世时资产增长到9亿美元，按照书中介绍的72原则（用72除以年增长即为翻倍需要用的年数）计算，他的资产每3年就会翻一番，年化复利达到23.8%。家族二代谢尔比执掌的基金每3.6年翻倍，年化复利19.9%；家族三代克里斯掌管的基金每6年翻倍，年化复利11.95%。考虑到随着资金规模的增大，这个超越同期标普7.6%的成绩非常引人注目。
透过戴维斯一家三代在资本市场的沉浮故事，《戴维斯王朝》将美国近百年的经济历史画卷徐徐展开：世界大战、总统遇刺、海湾战争、经济大衰退、互联网泡沫……其中最引人关注的是面对经济变迁、股市波动，这些后来的成功者如何在极早期预判方向，他们使用的逻辑、应对的方式，以及他们在市场惨淡时如何坚持自身的信念。
（图片来自网络）
1929年经济大萧条后有调查显示，人们认为大萧条的罪魁祸首是资本家的贪婪和欲望，甚至罗斯福政府都发表反资本主义的言论，威胁商人和投资者。但是戴维斯对比了英国和美国同样经过股市崩盘后的经济现状发现，美国依旧“步履蹒跚”，而英国经济产值上升。戴维斯得出结论：并非资本家的贪婪造就了大萧条，而是反商的民主党执政下的高额税收阻碍了经济繁荣。
每个时代都有红极一时的投资品种，20世纪的每一个20年，当初看似最赚钱的投资会在达到巅峰后长期下滑；而看似最不赚钱的投资在触及谷底后却开始步入上升轨道。这些变化发生时，只有极少数投资者能抓住转折而获利颇丰，戴维斯就是抓住了转折机会，才拥有了后期的5万美元启动资金。
如果说戴维斯通过对经济发展观察判断抓住了大的趋势，那么他凭借自己在政府保险司的工作经验及对保险行业的深入理解，选择了自己的投资母矿“保险股”，则是对行业的一次精准把握。戴维斯观察到了二战后人们对房屋保险、汽车保险、人寿保险的巨大需求，在家人的质疑中于1947年毅然辞去州政府公务员职位投身股市。与之相比，其他投资者直到20世纪60年代中期才打开钱包着手投资，此时牛市大潮已接近尾声，股票早已摆脱了低廉价格。于是，戴维斯将眼光投向了海外。1962年戴维斯参加分析师的日本之旅，在这次行程中发现日本保险公司在政府庇护下的高额市场份额和利润。穿透日本会计计量方式的迷雾，戴维斯在这里再一次发现了宝藏。此外，谢尔比也像他的父亲戴维斯一样，通过对宏观经济环境的预判，在利率上升期选择硬资产行业，在利率下降期选择轻资产行业，最终获得了令人侧目的投资成绩。
中国有句老话：富不过三代。戴维斯家族却打破了这句老话，续写着投资传奇。这与戴维斯对孩子的教育思想有关。戴维斯崇尚节俭、自律，并身体力行的把这些传授给子孙。他的儿女要求在院子里建一个泳池时，戴维斯要求他们自己挖，孩子们直到20多岁时才发现自己出自家财万贯的家庭。戴维斯的孙子向他要1美元买热狗吃，他说：“如果将这1美元进行投资，每5年翻一番，等你到我这个年纪，50年后，这1美元就会变成1024美元，你现在有这么饿吗？”孙子克里斯多年后回忆，这个1024美元的故事教会他三件事：金钱的价值，复利的价值，自己有钱的重要性。戴维斯的目标是让后人能够自食其力，不依赖家庭的慷慨赠予度日。就像他常对子孙说：“你不会从我这里得到任何金钱。这样，你就不会被剥夺自己赚钱的乐趣。”
戴维斯王朝
约翰·罗斯柴尔德 著
本书讲述的故事，在很大程度上，代表了华尔街20世纪后50年的发展史。本书以一个历史的视角和文学的笔触，展现了一个成功的投资家族和他们的投资理念，以及华尔街那段波澜壮阔的、有趣的、迷人的历史。作为美国最成功的投资家族之一，戴维斯家族三代人的投资经历，（可以）带你领略一场终生难忘的华尔街投资之旅，见证一个家族王朝的建立。